土耳其撑不住了,疯狂降息令人瞠目!钱已变废纸了

2019-07-31 15:50 来源:东方财经网

2019年,全球第21个降息的国家诞生了,但其降息的疯狂程度却令全世界瞠目结舌!

昨日晚间,也就是7月25日。土耳其央行突然宣布疯狂降息425个基点,创下其2002年以来的最大降息幅度。这个力度,即使放在全球范围内也属罕见。

史无前例土耳其,央行暴力降息425点

欧洲,这个老牌国际中心,自2018年以来经济形势下行压力日益加重。尤其是股市,最近下滑严重,面对这种情况,欧洲央行在昨天的会议上毅然宣布,保持三大利率不变,且未推出量化方面新政。

不过,土耳其却没有那么幸运,这个横跨欧亚的大国土耳其,经济下行的压力,已经使得他们无所谓什么股市、什么债市、什么汇率问题了。

在巨大的经济下行压力面前,土耳其终于没能扛住,正式宣布降息425点。

但是这个降息幅度,真的是出人意料,前所未有的疯狂!425点什么概念呢?

简单对比下,今年以来全球至少有共20个国家先后宣布降息。其中:

累计降息幅度最大的国家乌克兰、埃及、加纳等,也才降息100基点,土耳其是其4倍;而对比那些仅仅只是降息25个基点的国家,土耳其的降息幅度是其17倍。

这个力度不可想象,远超市场预期,可想而知现在的土耳其经济到底有多惨。

失业率翻倍、CPI飙涨、汇率暴跌,经济几近崩溃!

和韩国一样,土耳其如此大力度的降息,无非是为了激活本国经济,土耳其的经济下行压力,可要比受日本暴虐的韩国严重的得多。

事实上,土耳其的经济已经是崩盘了,而且不是局部性崩盘,是整个国家的全面性崩溃。

单说环境,自埃尔多安这位骨子里充满独裁的执政者上台后,土耳其麻烦不断,近年来土耳其政局动乱,内忧外患不断。尤其对美政策调整,从亲美到倒美。

经常性的动乱,使土耳其的投资环境短时间内严重恶化,大量富人阶层开始携带资金外逃。再加上,由于实行倒美策略,饱受美国制裁。

也就是在内部不稳、外部制裁,外加持续的宽松货币政策等多重因素影响下,土耳其里拉已经是几度崩溃,经济进一步恶化,时至如今,土耳其经济已至少倒退至2010年

自2013年起,土耳其经济开始衰退,国内生产总值一减再减,到2018年,土耳其国内生产总值7665亿$,已经跌回2010年了,如果再算上货币贬值,可能还要再倒退几年。

图示:单位(10亿)

最明显的表现,一是土耳其的失业率,与2018年相比,几乎翻倍了都:

二是CPI,想想今年我们的水果二十几的膨胀什么感觉?再看看土耳其,CPI是全面飙涨近25%,不可想象:

图示:来源WIND,单位(%)

为了刺激经济发展,埃尔多安继续采用宽松货币政策,此次-再次降息425基点就是实证。但是,降息虽然可以应急,却不是万能药啊。

土耳其经济与通胀走进了死循环。越宽松,土耳其反而越来越缺钱了

越降息,土耳其可能越缺钱?

降息是可以刺激经济,但是是有一个度的,土耳其可能已经过了这个度。随着持续性的宽松策略,降息已无法挽救土耳其这个以进口为经济发展模式的国家。

土耳其地处中东,归属西亚,横跨亚欧,但与沙特、伊拉克等中东国家不同。土耳其,既没资源,制造业也不发达,一些日用产品、工业能源产品等原料均需进口,是一个进口型替代工业类的发展国家。

这样的类似日本的经济模式,也就决定了土耳其对外汇的稳定性要求极高。但,宽松的经济货币政策下,土耳其的汇率稳定性受外部影响极大!

去年美国加息,土耳其里拉一度崩溃,其实已经说明了一切。可惜,土耳其经济频临崩溃,执政者又不是那种潜心下来发展的领导者。

这就导致一种结果,越降息越宽松,市场上就越缺钱。就观察君所知,目前的土耳其,就连银行都需要付出12倍利息才能拿到钱

隔夜拆借利率:是金融机构相互借钱需要支付的利息的利率,跟国内的shibor概念一样,当隔夜拆借利率越高,说明金融机构越缺钱。(国内一般在2.636%)

这个图,是近年来土耳其的隔夜拆借利率变化图,土耳其隔夜拆借利率,在过去几个月几乎翻了几倍。这意味着土耳其现在已经极度“缺钱”的地步(不缺里拉)。

市场如此疯狂,可以说土耳其的金融系统,目前已经是濒临崩溃了!

总的来看,“浪漫”的土耳其目前就在经历下面这种情况:

汇率疯狂贬值,股市暴跌,债券收益率飙升,通胀率、失业率居高不下。(反正金融危机该有的,土耳其现在都有)那个浪漫的土耳其不再有了...

浪漫”土耳其,不再有浪漫!

土耳其,这个曾经的浪漫国度,可能在未来很长一段时间内都将不再浪漫了。

土耳其经济其实已经坠下了悬崖,埃尔多安虽然算是个强势总统,个人能力也算厉害,但目前的他心急躁了,为了赢得大选,一味追求短期效应,其实已经输掉了天下。

目前,土耳其外汇储备严重不足,国内失业率、通胀率比翼齐飞、外资正在飞速逃离、国际主流资本纷纷看空、境内资本也是飞速外逃

观察君认为,土耳其的局势短期内已经不可能有起色,只能再继续沉沦一段时间了!

那土耳其这个西亚黑天鹅,是否会引发世界性金融危机?可能性很小!

首先,几个大国的经济目前还可以,我们先看中国,2018年的经济增速并未大幅走低,虽然略有下行压力,但运行总体情况还是比较平稳。

其次,美国虽然美联储最近一直放鸽,但如今已经7月份了,美联储依旧没有决定降息,可见美国经济依然向好,不到需要降息的时候。

因此,除非美欧中等大型经济体经济出现失速风险,或者其他极端情形出现,即便土耳其风险进一步释放,也不大会引发全球金融危机。

综合来看,土耳其的问题虽然还在发酵,而且确实是比较危险,但要说影响全世界,应该也不至于,顶多就影响一下欧洲以及部分新兴经济体。

黑天鹅不会盘旋在整个地球上空,最多也就在西亚那旮旯里飞一下。

给中国留下什么警示?

土耳其崩了,为了防止自己成为第二个土耳其,我们应该要吸取教训。

观察君认为,从土耳其身上,我们主要能得到两点启发,一家之言,仅限参考:

无序举债发展经济不可取,不管是内债还是外债,不能完全依靠宽松货币

对国家而言,要摆脱依靠债务发展经济的模式。债务不会凭空消失,借了钱总是要还的。

图:土耳其的政府债务走势

一直靠借新还旧的结果,就是债务崩溃,经济崩盘。土耳其目前虽然还没有到经济崩盘的地步,但是也差不多一只脚踏进去了。

对中国而言,坚定不移去杠杆(降低债务),是必须要坚持的战略。

保持一定的外汇管制是相当有必要的,可以在关键时刻避免资本大量外流

土耳其里拉之所以出现这种崩溃式的下跌,一个很重要的原因就是外汇管制的失效,整个国家的金融大门几乎是洞开的。随来随走...

这样一来,一旦国内出现任何风吹草动,蜂拥而至的国际热钱,也必然会夺门而出,势必会形成恐慌,加剧国内形势的恶化!

尤其对于中国这种外汇储备数以万亿记的大国来说,完全放开外汇管制,后果是难以想象的。

值得庆幸的是,目前这两条,中国做的还是比较有成效的。