美国6天放水3万亿,或正将万亿赤字风险转嫁多国,中国发出新信号

2019-09-26 15:28 来源:东方财经网

据美国财政部9月18日发布的报告,预计2019全财年的联邦预算赤字将达1.067万亿美元,美国国会办公室预测,2020财年(2019年10月1日至2020年9月30日)美国政府财政赤字将达1.2万亿美元,范围更广的最新债务数据显示,截止9月26日,美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级超过22.62万亿美元(下图)。

而这背后折射的正是各经济体发行的货币几乎都不是锚定任何贵金属的信用主权纸币,而大多数读者朋友们不太了解到的是,许多国家的货币更是锚定本国美元资产储备率来发行的,而美国正是通过美债以投资品的形式成为各货币当局的核心储备资产,与此同时,美国经济也通过输出美元流动性进而转嫁每年近万亿美元赤字和通胀风险。

在这个过程中,由于美元储备货币的垄断性地位,美联储每一次货币松紧举措,都将牵动着全球多个市场的经济走势,近一周以来,美联储已向货币市场注入了大量资金,连续6天“放水”超4490亿美元(约合人民币近3万亿元),以压低利率,此前技术因素突然导致美元短缺(俗称的美元荒),这种流动性紧缺是由于政府财政借款增加及美联储近年来决定缩减持有债券规模造成的,因美联储减持证券吸收了金融系统内的资金,这是美联储十多年来首次在货币市场开展此类操作。

目前,美元利率再度飙升至8.75%,创下史上最大涨幅,升至数十年来最高水平,再加上超级黑天鹅事件(比如美国总统遭弹劾、沙特油田遇袭等等)不断,这就意味着以美国为核心的全球市场或将再次上演“美元钱荒”,导致美元流动性严重失衡,是的,你没有看错,宽松的美元货币政策和美元紧缺同时发生,听起来似乎有些不可思议,但却真实出现在了汇率市场,而所谓的美元荒,就是指美元的供需失衡,导致短期拆借成本飙升,而这也是包括股债市杠杆投资者不愿意看到的。

当美联储大开量化宽松“放水”闸门时,美元作为国际货币就会源源不断地向各地输出,然而,我们知道,放出去的水不但需要加以回流,反而需要水涨船高,而这也几乎成为美联储开启不同货币松紧周期的主要目的之一,而此时的美国能源和减税战略正在推动其流入速度,这也是阿根廷、土耳其等新兴市场不断陷入金融市场震荡的根本原因。

说到底,这更像是美元精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程,也是美国财政将每年近万亿美元的赤字风险和高达22.6万亿美元美国联邦债务总额风险转嫁给多个市场的进程,因为多年来这些市场凭借着美联储资产负债表的快速膨胀,养成了对短期廉价美元融资的依赖,但在美元荒出现时,此时,这些市场的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率,但这样却进一步加剧了国际收支赤字。

根据彭博发布的最新报告显示,目前这9个国家的经济或正面临着美元流动性趋紧后巨大的经济挑战,这9个国家是:阿根廷、土耳其、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚。

与此同时进行的是,美联储利用不同经济周期的美元松紧货币政策,不断稀释着全球利差,对此,德银在7月份发表的全球经济风险报告中认为,美国国债是否还会有大量投资者买单?这可能是今年市场的重大风险之一。

这更将意味着美国经济或将进入万亿美元债务赤字可能无法买单的空心状态,而近期美债无论是在持有总量上,美债收益率曲线倒挂还是减持趋势上或都正在强调这个逻辑:

而这背后正是美国金融危机发生后的11年里,美联储印的无数美元已直接导致美元价值和国际使用份额在不断降低,对此,资深经济学家Jim Rickards表示,十多年以来,国际货币分析师们一直在寻找全球储备货币重置迹象,这将削弱美元的角色,而从货币历史和市场数据来看,这个全球最大的美元债务泡沫或终将会被黄金所刺穿,进而影响到美元战略地位,这一点,从全球多个货币当局减持美债和增持实物黄金力度就可以说明问题。

据世界黄金协会最新报告显示,截止7月,全球央行共购买了374吨黄金,同比增长73%,这是2019年上半年央行有史以来最大的黄金增持,而这背后最大的庄家就是中国、俄罗斯和波兰为首的央行。

据中国央行最新数据显示,目前中国的黄金储备约1942吨,实现自2018年12月以来连续9个月增持,共计增加约100吨,由于包括中国、俄罗斯、土耳其等在内的多国正在商品交易或外储领域开始去美元化,而中国长期以来对其持有的黄金储备一直保持沉默,而对此次中俄等多国黄金储备再次大规模增长这些事发生后,或也正在发出一个清晰的投资信号,这背后的核心逻辑也很简单。

美国金融网站Zerohedge进一步分析称,中国打破沉默发出的黄金新信号或是对上世纪70年代脱离金本位以来信用美元时代提前结束的明确信号,而一旦美联储此时开启了QE之门,美元市场份额则将进入更大的下降期,正如一位分析师告诉彭博社的那样,中国必须剥离美债并使外汇储备多元化,从长远来看,即使是相对小规模的黄金购买也会持续进行,因为这有助于实现这一目标。

截止8月中国所持黄金与美元资产对比趋势

据美国财政部9月18日最新公布的国际资本流动报告(美债持仓数据两个月延迟),7月份,排在美债主要持者名单中的前11大债主中,只有日本、比利时和沙特增持了美债,包括中国、英国等在内的其余美债持有者均出现不同程度的减持,在截止7月的前12个月里,全球央行机构已连续第11个月减持美债,总减持了近2320亿美元,持续时长和金额都是有记录以来最高,从更长时间范围看,在截止7月的前12个月里,中国(内地)共减持了832亿美元,使得美债持仓降至1.11万亿美元至两年来最低,对此,亿万富翁雷.达里奥分析,“不排除中国大幅剥离庞大美债的可能性,这将是美国经济非常担心的事,我认为或成为现实”。