第四届中国并购高峰论坛 | 经济新周期,并购新征程!19日上午嘉宾重要观点分享

2018-12-20 14:18 来源:东方财经网

  今天上午(12月19日),第四届《中国并购高峰论坛暨粤港澳大湾区产融创新峰会》在深圳南山区盛大开幕,论坛汇聚上市公司、实业集团、产业资本、金融机构等500名资深人士出席,根据“经济新周期,并购新征程;创新寻突破,湾区新未来”的主题开展,嘉宾们围绕并购投资及粤港澳大湾区产融结合的热点话题,进行专题演讲和高端对话,创造更多产业和资本结合的机会。

  本次论坛嘉宾阵容强大,相信大家不虚此行!上午论坛主办方邀请到美国博龙资本大中华区总裁兼董事总经理花醒鸿、吉利集团董事兼副总裁李轶梵、银亿集团副总裁张保柱、华利安诺基(中国)有限公司高级副总裁严旦旻、矽亚投资CEO张兰丁、联峰投资董事长兼YPO大中华区主席胡宁峰、普华永道香港及深圳分所企业并购服务部合伙人叶美萍女士、金卓资产董事长刘律、中伦律所高级合伙人许胜锋、平安产险总部高端责任险事业部副总经理任晓强、易界DealGlobe创始人&CEO/英国华人金融协会长冯林、《中国并购高峰论坛(CMAF)》创办人及并购菁英汇创始人吴柳君女士出席了本届并购行业年度盛会。

  嘉宾们围绕民营企业并购投资最关注的热门问题解读,包括全球经济形势、产业扩张、跨境并购、产业并购、债务重组、并购基金等进行主题分享和顶尖对话,帮助企业了解如何与金融资本联手实现高水平全球并购,如何解除危机重回正轨,探索并购新发展方向。以下为嘉宾观点摘要。(根据嘉宾演讲顺序排列)

  美国博龙资本大中华区总裁兼董事总经理花醒鸿:

  全球化市场正在变成市场碎片化之后,中国市场是全球最大本土市场,正所谓“得中国市场者得天下”,并购基金可以从股权、债权、企业重组或其他特殊情形机会等多种角度入手,以相对合理的价格投资这些上市公司,获得控股或有影响力的少数股权,实现主动管理型投资。有效地改善公司的股权结构,改变一股独大的状况,改进公司的治理结构,也为大股东部分退出甚至全部投资而不影响公司的经营提供可能。为这些企业的发展注入新要素、新机制、新动力,提高企业的竞争能力,有效改善企业的管理水平和盈利水平。最重要的是,我们要看到这些企业的优势,补足它的不足,给中国龙头企业赋能,把它做成中国最强的企业,假以时日,它就可能是世界最强的企业。

  矽亚投资CEO张兰丁:

  发达国家经济发展的过程,告诉我们一个趋势就是中型企业将消失殆尽,中型企业是指年销售3亿人民币到30亿人民币,因为中型企业有大型企业的组织架构,却没有小企业的灵活性,因此,中型企业只有三条路可以走:一是创业者把企业卖给大公司,走并购之路,二是创业者把企业经营成大企业,但要走很长而且艰难的道路,要改变很多固有的东西,三是像一百万家中小企业那样消失倒闭掉。

  战略决策的游戏规则就是100-1=0,这个游戏规则很公平,说明成功需要所有条件都具备,而失败只要一个条件,所以我们必须从整体的角度去看,一个都不能少。纵观世界上注明的大企业,几乎都是通过并购重组发展起来的,世界500强企业的发展史,就是一部并购史。全球并购的趋势,我们看到了75%横向并购,5%是纵向并购,全球3/4的并购涉及到中型企业。在全球并购失败率70%并购是失败的,中国并购失败率超过80%,在这些并购失败的过程中,20%的失败是由交易结构设计所导致的,80%的失败是因为整合失败的。当我们看到这些情况的时候,如何在并购方面保持成功率,是我们所有人需要去审慎考虑的问题。

  吉利集团董事兼副总裁 李轶梵:

  企业做并购,不能改变环境,只能适应环境。在大环境不好的情况下,缺陷都会被放在镁光灯下。现在欧洲加强监管,企业应该回到战略问题上判断。如果一定要做跨境并购,必须克服交易障碍,怎么沟通,通过什么样的手段,包括请各种各样的专业机构,请一些聪明的专业机构帮你一起把这些困难解决,我相信方法总是比困难要多。但最终还是要回归初心,问自己当初为什么要做这件事情?这些想明白了,其他的就是术。

  银亿集团副总裁 张保柱:

  在过去几年我们做了一些海外收购,整个中国交易金额1000多亿美金,我们贡献了10亿美金。真正的投资是回归理性、回归价值。监管趋严的情况下,所有的漏洞都会被堵上,大家真正在想我投资的目的是什么,我买了并购的企业还是跨区域的套利差?套利差因素在淡化,大家在真正想办法提升收购企业的价值。

  2018年海外收购的情况来看,监管政策在变紧,资金也在变紧。我们对国内政策的研究要高度重视标的部门,因为对政策不了解,会导致将来资产退出出现问题。我们对自己所在国的行业政策以及未来接管国的行业政策要更加重视。

  联峰投资董事长兼YPO大中华区主席 胡宁峰:

  2019年可能是一个做好项目的时候,好项目能对企业业务形成某种意义上的特殊优势,甚至形成一定的垄断力,但这需要企业沉下心来。

  2019年中国留给大家很多比较好的机会,第一,没有那么多的竞争对手,市场上的流动性集聚的下降,甚至有的时候卖家的压力增加了。第二是好价格、好条件、估值合理。第三是好执行,未来的执行能给到我们一个较长的时间,踏踏实实把一个企业梳理下来,能够把它摊开来做认真的尽调包括后续的结构规划等等,要知道,之前很多时候卖家是不会跟你做预沟通的,基本上尽调两到三个你必须完成,出现了问题有的时候很难有时间做调整。对我们财务投资人来讲,建立互信多多交流,这是非常重要的,积极投资人是要多花时间建立信任感,大家先交朋友。

  普华永道香港及深圳分所企业并购服务部合伙人 叶美萍:

  企业越来越成熟,管理越来越关注战略布局,大家都在等好的标的从而用合理的估值去并购。“未来,很多以前会参与海外并购的企业还是会继续,但是他们会更关注跟自己战略有关系的一些企业。”建议企业在2019年梳理企业战略,在价值层面充分发挥作用。

  平安产险总部高端责任险事业部副总经理 任晓强:

  危机下常常蕴含着机会,2019年中国企业将从比较分散的投资慢慢理性回归,汽车、大健康、医疗是目前最热的三大板块。日本则是未来几年除了美国、欧洲以外的一个重点关注方向。针对跨境交易中的卖方陈述与保证的违约风险以及反向分手费的安排,都可以在谈判交易中更好的运用并购保险作为交易工具应对风险。

  易界DealGlobe创始人&CEO/英国华人金融协会长 冯林:

  首先,在跨过“井喷期”后,跨境市场已呈现出明显的头部效应。过去几年,中国企业“走出去”过程中存在着太多的投机取巧,80%的企业为此付出了昂贵的学费。其次,2018年里中国企业完成了从“买买买”到“卖卖卖”的转变。买的角度看,交易大量放缓,卖的角度看,交易速度却非常快,汰劣留良的趋势明显。同时他也指出,中国企业学习能力非常强,企业家成长是非常快,能够直面风险,克服困难。

  华利安诺基(中国)有限公司高级副总裁严旦旻:

  债务比例比较高的企业应该及早地进行自我债务情况的检查,及早发现问题和风险,并且尽早地聘请专业财务顾问提供帮助,不一定要债务违约了才能请债务重组的顾问,当企业家发现风险的时候尽可能寻求专业人士帮助,可以让很多事情避免进入一个被动的状态。

  金卓资产董事长刘律:

  面对中国巨额的债务违约市场,包括金融不良资产市场,不管是境外的还是境内的,大家有巨大的特殊投资机会。欢迎从事正常投资的人们可以转型来研究这个特殊的投资机会,就是对违约金融不良资产、违约债务以及困境企业破产重整的机会,我觉得这是下一个十年最大的投资机遇。

  中伦律所高级合伙人许胜锋:

  破产案件中有不少重整案件,这是一个对企业债务拯救的法律程序,国内有一些企业通过这种程序获得挽救,所以破产案件的模式不仅仅包括传统的破产清算,也包括重整和拯救的程序,中国债务违约企业加速进行重整,已经成为我国经济发展中的一个新趋势。从各方面看,重整对各方不一定是最差的结果,一是对债务人来说,不要讳疾忌医,出现了困难要及时利用好重整程序进行救治,它是一个非常好的程序;二是对债权人来说,重整能够获得一个公平清偿的机会,而且能够获得被清算过后更好的结果;三对投资人来说,重整是一个非常好的特殊投资的机会。

  为了更好地服务实体经济和民营企业,并购菁英汇旗下专业金融培训服务机构君汉商学院现已开设《全球并购高级研修班》和《中国并购菁英实战班》,旨在培育前沿型国际化并购顶尖人才,打造中国并购第一圈。

  课程将围绕并购战略、并购交易操作实务、并购整合等不同维度,针对中国企业产业扩张、并购交易难题以及专业并购人才缺失等情况,邀请美国博龙资本、鱼跃科技、银亿集团、爱尔眼科、腾邦国际、蓝帆医疗、国内知名并购基金、金杜律师事务所,四大会计师事务所等超过40位中国并购领袖成为课程导师,设计匹配学员需求的精准并购课程,加强业务交流合作。

  注:以上论坛嘉宾大部分为君汉商学院《全球并购高级研修班》的顶级导师,想要更多顶级大咖进一步交流探讨,欢迎报名了解我们的课程哦!